百達生技(Pictet-Biotech)基金更換基金經理人

這檔生技基金在過去幾年很紅，台灣很多投資人都有投資。近日宣布更換主要的基金經理人，把從2008年12月的Michael Sjöström 更換為Stephan Patten and Paulina Niewiadomska (分別於2014年及2011年加入該團隊)。

換基金經理人後，看起來會將投資組合更偏重於早期生技研發 (註：因為較晚期的，股價都已經給他很貴....@@)

這檔基金的管理費率為1.6%，不便宜。以Michael Sjöström在任期間跟NBI指數來比較，沒有突出的亮點，但是也沒有比較差。

原文連結：http://citywireasia.com/news/pictet-hands-overhauled-750m-healthcare-fund-to-new-recruits/a819877?ea=379430&re=34591&utm_source=BulkEmail_International_Daily_Asia&utm_medium=BulkEmail_International_Daily_Asia&utm_campaign=BulkEmail_International_Daily_Asia

2011年10月 對 亞洲及國際經理人Survey 的 Key Findings

Survey by Cerulli...
1.Cerulli預計在2015年亞洲（日本除外）資產管理規模將達到4萬億美元，為 2010年的近一倍。中國可能是增長的主要引擎，而韓國亦為相當重要的部位。
2.沒有人知道何時人民幣完全可自由兌換，但現行中國政府任何措施均會引起金融服務行業的關注。如小型QFII，預期將對中國國內的資產管理公司的產生重大影響(註：原則上允許中國境內基金經理在境外募集投資於中國本地市場的資金)
3.相較於共同基金，ETF目前並未顯著的占亞洲管理資產的多數，但是已具備發展的想像空間。同期間，由於中國境內的共同基金市場仍是亞洲地區成長的動能，因此零售的共同基金仍是關鍵增長的主要因素。
4.機構客戶逐漸增加複雜性，但這對於外部基金經理人不見得是一件好事情。許多保險公司、退休基金和主權財富基金看起來愈來愈像淡馬錫一樣，不需要外部經理人的協助。
5.部分投資係透過投資平台和獨立財務顧問的協助，不過相較於銀行通路仍不顯著。要削弱銀行通路的力量將是一個非常長期的過程。
6.亞洲與西方經理人間的競爭已遍及全球，而不僅僅是在亞洲地區。西方經理人已逐漸進入亞洲市場，特別是如果那些沒有提供好的投資工具或策略者。然而，亞洲的經理人並不滿足於本地的競爭，部分已經向進軍西方資產管理市場。
詳細資料請見Picking High-Hanging Fruit:Competition Intensifies Between Asian Managers and Foreign Firms

共同基金可能之費率

• 申購共同基金費率
  
  銀行收取費用
  1.基金轉換交易費用：按信託編號，每筆收費200元。
  2.基金信託管理費：投資期間一年內免收；申購基金滿一年起，對每一信託編號按信託金額以年費率0.2%計算，國內外單筆及國內外定時定額每次最低收費200元(或等值之外幣)，於客戶贖回款中扣除。
  
  基金收取費用
  1.基金申購手續費：依信託金額之0～3%計收，申購手續費最低50元 (或等值之外幣)。
  2.經理費：經理費每年收取0.5~2.5%，並由基金公司逕自由基金之每日淨資產價值中扣收。
  3.保管費：每年收取0.1~0.2%，並由基金公司逕自由基金之每日淨資產價值中扣收。
  4.轉換手續費：依基金公司規定費率收取。國外基金每筆最低收費200元；國內基金每筆最低收費200元，並由基金公司逕自由基金之每日淨資產價值中扣收。
  5.通路服務費：由基金公司依客戶持有時間之年費率0～0.5%支付銀行，並由基金公司逕自由基金之每日淨資產價值中扣收。
  4.短線交易費：國內外各基金公司為配合主管機關之規定實施限制短線交易，對於違反各基金公開說明書所訂之短線交易規定者，基金公司將收取固定比率之買回費用。
  
• 舉例：單筆申購某檔海外股票型基金10,000元，假設一年後基金操作之投資報酬為10%，請問基金實際上呈現之報酬率為？
  投資金額：10,000元
  操作報酬： 1,000元
  銀行收取費用：
  1.信託管理費：200元
  基金收取費用：
  1.申購手續費：3%，300元(可能會有折扣)
  2.經理費：1.5%，150元
  3.保管費：0.15%，15元
  4.通路服務費：0.25%，25元
  所以實際上的報酬為310元(如申購手續費5折，實際報酬為460元)，即報酬率為3.1% (如申購手續費5折，報酬率為4.6%)

抗通膨債券及基金

近來國際能源與農工原物料價格不斷高漲，輸入性通貨膨脹隨之增加。依據行政院主計處統計本年1至6月消費者物價(CPI)年增率高達3.88%，躉售物價指數(WPI)年增率更高達8.36%，並預測全年CPI年增率為3.29%，WPI年增率為5.93%。

各國政府鑑於全球能源等原物料及商品價格居高不下，為避免實質利率產生負值情形發生，在貨幣政策上多採升息之緊縮措施，因此將會衝擊固定收益金融資產之實質收益。

現階段投資人在固定收益商品投資方面，可投資於較高利率之金融工具(如保本保息之組合式存款)及收益連結到物價指數之抗通膨債券(如TIPS)。

• 美國的TIPS (treasury inflation protected securities 首見於1997年，和我們所熟知的美國公債相同處是，同由美國政府所發行，截至2008年5月底tips約佔全部公債發行量的17%；雖然市值驚人，但是交易直到2004年才因油價上揚與外國投資者增加，而開始變得比較熱絡，目前流動性較佳的仍集中在最常發行的10年期 tips。而tips和公債不同的地方是，它的本金(principle連結到美國未經季節調整的都市消費者物價指數(non-seasonally adjusted consumer price index for all urban consumers (cpi-u，所以當通膨增溫時，tips的本金就會增加(圖一。相對地，通縮的時候，本金也會下跌，但是美國政府不會讓該債券的價格低於面額。如此一來，債券到期時，投資者得到的金額 一定至少會大於或等於當除所投入的金額；也因為其本金可以隨者通貨膨脹上升，投資常將 tips 看成可以規避通貨膨脹的投資工具之一。

參考連結：http://tw.money.yahoo.com/report_article/adbf/d_a_080620_2_10d3a

美國最大退休金Calpers上年度虧損2.4%

美國最大退休金基金加州公務員退休基金（Calpers）表示，今年度(2008)年上半年虧損2.4%，其股票部位之投資組合則慘賠10.5%(上次虧損年度為2002年的5.9%)，截至7月16日為止，Calpers資產價值為美元2,302萬元。

Calpers 投資首席Anne Stausboll表示：「投資者在過去一年要獲得正報酬是很困難的，不過我們在其他投資工具上有已實現之收益；我們在固定收益投資上及抗通膨之資產(如商品等)上均有正的報酬，我們在去年秋天減碼上市公司股票，亦有助於報酬率的負面衝擊。另外股市終究會反彈，未來還是會投入公開市場，目前我們將重新佈局，加碼國際市場，並修改外部經理人計劃，以提高報酬率」

以2008年3月底資料計算，股票投資組合下跌11%，私募股權股票卻上漲19.6%，與通貨膨脹有關資產上漲22.9%，債券投資組合上漲7.7%，基礎建設上漲8.1%。另外，該基金非美國股票下跌5.8%，而在美國的股票下跌13.4%。

上年度標準普爾500指數重挫15%，道瓊工業平均指數大跌16%，美國以外的MSCI世界指數也下滑9.7%。

Calpers說，該基金平均年獲利須達7.75%，才能確保州政府不必再出資補貼；過去5年來每年平均獲利超過11.4%。但今年初執行長、投資長，以及全球股票部主管相繼求去，跳槽至私人企業。

去年Calpers董事會首次同意Calpers投資商品，並允許基金經理人對美股採取空頭部位，以及進軍印度或中國等新興經濟體的股市，或加碼私募基金。

相關新聞連結：
經濟日報97.07.21 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN5/4434751.shtml
及國外報導 97.07.18 http://news.yahoo.com/s/nm/20080718/bs_nm/calpers_loss_dc_3

主動式管理ETF 掛牌問世(摘錄自聯合晚報97.05.27)

指數型基金ETF一向強調被動式管理，不過美國證券交易委員會(SEC)今年2月核准了四檔主動式管理ETF掛牌問世。寶來投信總經理劉宗聖表示，假設ETF追蹤的指數內含50檔成分股，主動式管理ETF可能從中挑選30檔，合成複製新成分股，期望績效表現同樣接近標的指數。因此其特色在於所追蹤的指數具有主動選股的機制，使用市值及流動性以外的指標進行成分股選股，相較傳統市值指數，該指數加重了小型股的權重。

美國是全球ETF最大市場，除BGI和SSgA兩大發行人外，近年來最受注意的是PowerShares Capital Management，該公司目前是全美第五大ETF發行商，總共管理124檔 ETF，總資產規模高達331億美元，預計未來還將發行45檔ETF。

PowerShares四檔「完全」主動式ETF，於今年4月中掛牌上市，包括3檔股票型及1檔固定收益型產品，即 PowerShares Active AlphaQ Fund(PQY)、PowerShares Active Alpha Multi-Cap Fund(PQZ)、PowerShares Active Mega-Cap Fund(PMA)、PowerShares Active Low Duration Fund(PLK)；另Bear Stearns 的第一檔主動式 ETF-Bear Stearns Current Yield Fund（YYY）已在今年3月發行，而BGI計畫發行iShares Euro Currency Fund、iShares Pound Sterling Currency Fund等主動式ETF；至於道富(SSgA)則是推動一系列將旗下ETF包裝成為主動式目標到期日的ETF。

新聞連結：http://mag.udn.com/mag/fund/storypage.jsp?f_ART_ID=127628

2008(Smart&晨星)台灣基金獎得獎名單4月17日公布 (摘錄)

晨星年度基金大獎頒出12獎項，Smart台灣基金獎頒發17個獎項。

檢視這些得獎基金，以總數來說，摩根富林明囊括四項大獎，是獲獎數量最多的贏家；另外，甫改名的永豐投信(原大華投信)旗下的大華中小基金、大華趨勢科技基金兩檔拿下三個大獎，也是2008年基金獎的大贏家；
貝萊德美林旗下也有三檔基金獲得三個獎項。

至於第一次頒獎的「台灣股票型團隊研究獎」與「台灣平衡型團隊研究獎」則分別由保德信投信與群益投信拿下；群益投信旗下有3檔成立超過3年的平衡型基金，其無論在三年、兩年或六個月乃至於夏普值，三檔基金的表現都優於同組平均，展現長期穩定的操盤水準。

活動網址：http://smart.businessweekly.com.tw/event/2008/fundawards/awards.html