97.10.21一週重要投資商品訊息

• 股票
  

  市場	台灣	日本	上海綜合	Nasdaq
  收盤	4,942.72	9,306.2	1,964.69	1,770.03
  上週	5,291.56	9,447.57	2,067.88	1,844.25

• 基金
  10.21國內基金投資人老是在台股低點因克服不了心中恐懼而選擇停止定期定額扣款，根據投信投顧公會10月最新的統計資料顯示，9月國內股票型基金的扣款人數已不到30萬人，創一年以來的新低，顯示現階段不少投資人對投資怯步，選擇定時定額停扣。
• 期貨
  

  	台指	摩台指
  收盤(漲跌)	4,817(-4)117,258口 逆價差125.72	189.8(+2.1)47,516口 正價差 0.38
  上週	5,287 逆價差4.56	207.5 逆價差2.35

• 選擇權
  

  	成交量比(賣權/買權)	波動率(賣/買)	最大成交序列
  今日	2.84	69.94%/45.29%	4500/5500
  上週	2.03	70.66%/43.1%	5100/5400

• 認股權證
  10.21目前股市3.5%跌幅限制及放空限制，有必要持股之法人機構或是目前已經套牢之投資人可賣出個股認購權證，保護套牢現股部位。
  不動產
  10.21龍頭銀行台銀帶頭房貸紓困，EASY GO房貸優惠專案大放送寬限期延至5年！在銀行董事長，也是銀行公會理事長張秀蓮指示下，台銀已完成相關辦法研議，該案上週五報請常董會通過，除了今年底到期的EASY GO再延長一年，最引人矚目的，就是寬限期從2年一口氣放寬到最長5年，讓民眾藉由該案延長繳息不還本的房屋貸款寬限期，能夠渡過全球經濟大蕭條時期。
• 保險
  10.15跟六年期儲蓄險相近的萬能保單，由於保單宣告利率高達3.6%，現在賣得比儲蓄險更好，成為定存族新歡。(註：萬能保單、彈性繳費、可調整保額、保證利率、提領自由)
• 原物料
  10.17英國《經濟學人》雜誌報導，近來原物料價格大跌，及船運費率滑落，顯示全球金融危機已對實體經濟造成了重大衝擊。今年夏初以來，大宗商品的散裝船運費率下跌逾五分之四。甚至傳出在南北美洲許多港口穀類貨物堆積如山，主因賣方對替買方擔保付款的銀行缺乏信心，因而未履行買方開的信用狀。

97.10.21一週重要投資商品訊息

• 電子產業
  10.20華碩Eee PC出貨持續成長、加上卡位新興市場效益發揮，華碩董事長施崇棠表示看好華碩明年含Eee PC的全球筆記型電腦（NB）出貨量有機會挑戰2,000萬台，較今年大增七成以上。
• 通訊產業
  10.21 WiMAX營運商全球一動公司將招標採購無線寬頻基地台設備，並在年底前後決定合作業者，目前首期投入金額約4億至5億元，未來總投入採購金額將近30億元，可望在明年下半年開台營運。
• LED產業
  10.21國際筆電大廠今年大力推LED背光NB。蘋果新機MacBook；戴爾商用Latitude E4200；惠普商用Elitebook，均集中今年下半年上市，均強調輕薄與省電，其面板採用LED背光面板螢幕。
• 金融產業
  10.20富邦金宣佈，以6億美元、每股價格約15.2元購併ING安泰人壽；合併後，富邦人壽與ING安泰人壽合計，總保費收入市佔率上升至市場第二，總資產約1兆元，市場排名前進至第四，金控總資產也一舉躍升達2兆5000億元，居全國第2。
• 食品產業
• 10.19繼禁止大陸奶製品進口後，衛生署昨日宣布即日起全面禁止大陸製碳酸氫銨（銨粉）原料進入國內市場，因為這種食品膨脹劑（俗稱膨鬆劑）被檢出含有七○～三○○ppm的三聚氰胺。
• 鋼鐵產業
  10.21第四季國際鋼市快速向下修正，近日除了中國價格續跌外，日本東京製鐵也宣布調降下月鋼價，由於市場傳出熱軋鋼捲每公噸國際行情，已下滑至2.3至2.5萬台幣，低於中鋼目前報價，法人認為，11月中鋼開出的明年第一季盤價具調降壓力，對此，中鋼指出，若國際盤勢維持目前情況，確實有修正的可能。
• 綠色能源
  10.20國際油價上周一舉跌破每桶70美元，台塑公司董事長李志村 表示：「油價已經超跌很多，現在應該跌的差不多了。」 透露出隨著油價底部浮現，塑化景氣下修也即將進入尾聲。
  10.21油價飆升帶動再生能源產業欣欣向榮，但隨著全球爆發信用緊縮危機與油價大幅回跌，過去三個月來，全球再生能源類股已重挫近45%，超過同時期道瓊工業指數23%的跌幅，導致投資人對替代能源的態度轉為觀望，分析師預期，至少短期內許多再生能源計畫都可能面臨無法融資的窘境，包括印尼、馬來西亞的棕櫚油生質能源工廠，以及歐美各地的風力電場和太陽能計畫。
• 中國市場
  10.21中國國家統計局今天上午宣布，今年前三季經濟較去年同期成長9.9%，國內生產總額(GDP)人民幣20兆1631億元，較去年前三季大降2.3個百分點。惟在中國過去五年財政狀況頗佳情況下，預期仍有相當多工具可供運用(如第四季十大經濟措施)。

雙元貨幣存款

雙元貨幣存款(Dual Currency Deposit，簡稱 DCD)，它的結構是投資人之外幣定期存款，並加上一個賣出匯率選擇權。
雙元貨幣存款到期收益將可獲得比傳統定存更高之利率，但需要注意，風險是投資人之本金在產品到期時，有可能會用比當時較差的匯率被轉換成另一個幣別，這另一個幣別是可以在當初承作時就選定好的，所以這種商品是屬於保息不保本之產品。
因此簡單說：外幣組合式存款報酬率比放在定存高出許多，唯一的風險就是被換到升值的貨幣。
鑒於美元從9月15日走強以來，許多兌美元貨幣在最近都看到近期最低點，一般預期，短期美元將會面臨修正行情，故近期可用美元對作歐元與澳元的雙元貨幣存款。

97.10.21經濟日報有相關報導「雙元貨幣存款 短打安啦」，連結 http://mag.udn.com/mag/wealth/storypage.jsp?f_MAIN_ID=329&f_SUB_ID=3014&f_ART_ID=155305

97.10.14一週重要產業訊息

• 電子產業
  10.10 NB廠旺季效應發酵! 五大廠中除廣達外，華碩、仁寶、緯創及英業達9月營收均創歷史新高，由於9月出貨向來被視為10、11月出貨高峰指標，預期NB廠第四季仍有續保高峰實力。
• 通訊產業
  10.9宏碁全球副總裁林顯郎表示，未來3年全球低價筆電（Netbook）銷量可望破1億台，其中3成來自電信公司採購，並衝擊智慧型手機銷售，包括諾基亞、RIM、宏達電、夏普等大廠衝擊最大。
  10.13大同電信向阿爾卡特朗訊等設備商採購5億元的WiMAX基地台與核心網路，同時在澎湖的網路已建設完成，將在11月開台。
• LED產業
  全球發光二極體(LED)照明市場快速成長，拓墣產業研究所指出明年是LED照明快速成長的一年，預估全球LED路燈出貨可從今年90萬盞，急速攀升到明年的210萬盞，成長1.3倍，滲透率可望超過1%。
• 金融產業
  10.10全球七大央行聯手降息，多家亞洲央行跟進，但銀行間拆放款，倫敦與亞洲銀行間拆款利率大都已升至今年來最高水準。
  10.13金融風暴下不只共同基金清算，避險基金也遭逢20年來最嚴峻考驗！據避險基金產業研究機構HFRGroup最新季報統計，2008年上半年清算避險基金共350檔，全年將超過700檔避險基金清算！
  10.12經濟研究機構環球透視（Global Insight）最新報告，台灣銀行業在33個新興市場中，以資金部位高、流動性充足以及風險控管得宜，金融法規環境審慎等優勢條件，列屬「極低風險國家」群，僅次於沙烏地阿拉伯，在新興市場排名第二，亦表示其國際化程度不足。
• 食品產業
  10.13國內經濟景氣不振，內需市場萎縮，食品業看好中國廣大的消費市場，今年Q3起，至少有統一等6家食品股，持續對中國投資。
  10.14今年最夯的休閒食品是台灣菸酒公司利用製酒產生的酒泥製作紅麴餅乾，在大環境不景氣情況下，今年前三季創下4億多元的收入。
• 鋼鐵產業
  10.13中國大陸經濟與地產業不景氣，使得鋼價持續下滑，各種鋼鐵產品都創下了今年以來單月的最低價格。
• 綠色能源
  10.14金融海嘯席捲全球，國際油價持續下跌，再加上市場需求緊縮，本週多項重要的塑化原料行情都出現重挫，乙烯每公噸大跌近200美元，跌幅超過21％，跌到近3年來的新低價，連同SM每公噸重挫270美元，丙烯也大跌179美元；塑化業者預期，這波原物料行情恐再向下探底，塑化景氣已經面臨寒冬。
• 中國市場
  10.13中國海關總署公佈數據顯示，由於對印度和歐洲貿易增長迅速，9月份貿易順差創歷史新高達293億美元，但今年前9個月貿易順差則受到出口回落影響，淨減49.2億美元，比去年同期下降2.6％

97.10.14一週重要投資商品訊息

• 股票
  

  市場	台灣	日本	上海綜合	Nasdaq
  收盤	5,291.56	9,447.57	2,067.88	1,844.25
  上週	5,524.66	10,155.90	2,157.84	1,862.96

• 基金
  10.9全球股市瘋狂下跌，股票基金投資人心灰意冷，昨天投資人不買進、不贖回、不轉換，市場陷入急凍，900檔股票基金中高達500檔基金單日銷售掛零，市場異常冷清。
• 期貨
  

  	台指	摩台指
  收盤(漲跌)	5,287 (345)40,302口逆價差4.56	207.5 (+16) 38,005口逆價差 2.35
  上週	5,445逆價差79.66	212.0 逆價差1.4

• 選擇權
  

  	成交量比(賣權/買權)	波動率(賣/買)	最大成交序列
  今日	2.03	70.66%/43.1%	5100/5400
  上週	1.83	59.92%/37.96%	5200/5700

• 認股權證
  10.14金管會將禁止放空的期限展延至年底，但卻苦了放空現貨避險的權證發行商，雖主管機關昨日已口頭同意，權證發行券商明（15日）起得以進場放空現股做避險，但前二周交易損失該算誰的帳。
• 不動產
  10.14富邦人壽以36.77億，只高於底價五千多萬，拿下信義計劃區A10地上權。以使用50年，一般商業用途都可以，例如百貨公司、商辦大樓，除了權利金之外，每年還要再付國庫7,200萬租金。
  10.9年報酬率只要有4％以上的不動產，壽險資金就會搶著要！在國壽、新壽都出手競爭下，台灣人壽以每坪48.54萬元、總價30.3億元的價格，自RTC手中標得亞洲信託位於南京東路的總部，台壽評估亞信的總部大樓，區位佳，升值空間極大，但初期暫作辦公室用。
• 保險
  10.13全球金融風暴，投資理財回歸穩健保守。投資型保單失色後，國泰人壽9月初悄悄推出複利增額保單，是近年來首度推出高複利增額保單，強調繳費期間5％單利、繳費期滿6％複利，一推出，馬上引起壽險同業關注，預計市場又將回歸「比利率」的傳統壽險保單。
• 原物料
  10.13商品價格在第三季重創，使天然資源共同基金投資人受到重傷，但有專家認為投資人不應放棄商品市場。著名投資高手羅傑斯也表示，他會繼續投資商品市場。

97.10.07一週重要投資商品訊息

• 股票
  

  市場	台灣	日本	上海綜合	Nasdaq
  收盤	5,524.66	10,155.90	2,157.84	1,862.96
  上週	5,719.28	11,259.90	2,293.78	1,983.73

• 基金
  10.5美國次貸金融風暴全球股市劇烈修正，影響所及，投資人定期定額買進台股、日股、歐股、美股基金，扣款5年的獲利，在這1年之中全數吐光，帳面損失0.5%到13.5%不等，通通虧錢，選擇買進歐洲基金的投資人，5年下來，投資虧損0.5%，投資美股基金的投資人損失1.9%，前進台股基金的投資人，辛苦扣款5年，還慘賠9.8%，如果是選擇日股基金，情況最慘，定期定額扣款5年，竟然賠掉13.5%。
• 期貨
  

  	台指	摩台指
  收盤(漲跌)	5,445 (+56) 91,106口逆價差79.66	212.0 (+1.9) 42,651口逆價差 1.4
  上週	5,549 逆價差170.28	218.3 逆價差 5.42

• 選擇權
  

  	成交量比(賣權/買權)	波動率(賣/買)	最大成交序列
  今日	1.83	59.92%/37.96%	5200/5700
  上週	1.34	70.83%/22.80%	5200/6000

• 認股權證
  10.2台股重挫，避險難度增高，連帶使得高槓桿的權證市場也缺血，不單市場不振，就連可供選擇的權證標的檔數也急速下滑，不單是上市 權證標的由第三季的192檔下修至140檔，縮水27％，上櫃部分更為誇張，可供發行的標的更只剩下33家，創下歷史新低，還較第三季的5 8檔大減43％。
• 不動產
  10.7全球金融危機，台北市商辦市場也無法倖免，賣方不再漫天喊價，使得賣方開價逐漸回歸理性。由於全球金融風暴可能延續到明年上半年，因此最近許多企業紛紛撙節開銷，緊縮資本支出，中長期而言，租金報酬率可能有從4％下修之虞。
• 保險
  10.6自從華爾街的金融風暴發生，傳統型儲蓄險再度抬頭，因為大家都賠怕了、只希望保本！最近銀行銷售端賣得最好的就屬「利率變動型年金」，因該產品訴求就是「有效對抗通貨」、「降低利率風險」，且最引人注目的是「宣告利率3.29%」比現今銀行利率還要好。
• 原物料
  10.5即使7,000億美元的紓困法案也無助於扭轉美國陷入經濟衰退命運的市場預期心理影響，以及在油價的領跌下，國際商品價格上周暴跌1成，創下50多年來周線最大跌幅紀錄，而在全球景氣趨緩可能抑制需求之下，商品行情後市持續偏空。

97.10.07一週重要產業訊息

• 電子產業
  10.7美國金融海嘯重創全球股市，對全球電子景氣的負面影響也逐漸浮上檯面，連日來鴻海家族股價大跌。因應此一非常時期，傳出鴻海董座郭台銘將延後交棒，並傳出年底前將精簡10%-15%人力。
• 通訊產業
  10.6「2008年亞太產業高峰論壇：寬頻通訊產業趨勢論壇」，在台北世貿南港展覽館舉行，討論主題圍繞在「智慧生活」。
  10.7全球股災，宏達電多日跌停，惟昨日搶先於所有上市櫃公司公佈Q3稅後盈餘為9.36元，前三季每股獲利27.3元。至於手機概念股華冠、美律營收創下今年新高，按鍵廠閎暉、毅嘉等亦創下歷史新高。
• LED產業
  9.30手機需求好轉，LED業者包括晶電、億光、璨圓、宏齊9月接單普遍優於8月。不過，業者也坦言，仍未回到去年旺季水準，且接單能見度低，對第四季展望也仍相對保守。
• 金融產業
  10.7存款保險上限，從一百五十萬拉高一倍到三百萬；受保障的存戶比例，從97%、拉高到99%，更接近100%。
  10.6新光金控股價跌破10元後，目前已有台新金、開發金、永豐金、玉山金、國票金、日盛金及新光金，股價跌破票面。
  10.3全球金融風暴持續延燒，國內企業財務操作轉趨保守，掀起處分轉投資金融商品風潮，自9.15至9.30，12個交易日，包括中華電、華碩、廣達等41家上市櫃公司處分金融商品，抽回353億元資金。
• 食品產業
  10.5今年9月份，中國大陸爆發震撼全球的三聚氰胺毒奶粉事件，至今未見解決的有效方法。但讓北京頭痛的是，過去類似的問題多數是由中小企業或個體戶所犯，但這次毒奶事件卻有好幾家知名品牌大廠，不僅打擊市場信心，更進一步重創了「中國製造」在海外的形象。
• 鋼鐵產業
  10.7中國大陸的鋼價近期明顯下滑，並未隨9、10月傳統旺季到來而有起色。為避免鋼價繼續下跌，首鋼、河北鋼鐵、山東鋼鐵和安陽四大鋼廠日前密會，並決定10月減產20％。
• 綠色能源
  10.1美國參議院決定，將延長再生能源產業的減稅期限，相關議案將附加於7,000億美元的紓困方案，該法案將風力發電產業的生產稅減免間延後3年；而太陽能計畫享有的30％投資稅減免，也延長8年。
  10.6週一紐約原油期大幅收挫，紐約油價正式跌破每桶90美元大關，並創近8個月來新低。
• 中國市場
  10.7受到今年取消五一長假，而春節期間又有嚴重雪災的影響，中國大陸民眾紛紛把握「十．一黃金週」外出旅遊，為各地旅遊業帶來龐大收入。中國商務部統計，黃金週期間全國社會消費品零售總額達4200億元人民幣（下同），比去年同期增加21％。

美國投資銀行轉變為商業銀行之狀況摘要說明

• 前言
  美國聯邦準備理事會(FED)97.9.21宣布，在美國金融風暴中僅存的兩大投資銀行高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)，將轉型為銀行控股公司。未來兩家銀行將可接受存放款業務，並可永久向FED借款，以及受到美國證券交易委員會(SEC)和FED的直接監管，其存款也將受到美國聯邦存款保險公司的保護。
  這不只是自30年代經濟大蕭條以來美國金融體系的最大規模重整，顯示FED不想讓這兩家機構倒閉，也代表過去20年投資銀行業以高風險、高獲利縱橫華爾街的風光時代，也將走入歷史。
• 緣由
  在本次金融風暴中，像美國銀行與摩根大通銀行等大型商業銀行，雖然蒙受巨額虧損，但卻能夠抵擋的住衝擊，其中一個關鍵因素是有銀行存款做為緩衝，不像投資銀行為獲得高額利潤，仰賴短期舉債，容易受擠兌影響，譬如貝爾斯登與雷曼兄弟財務陷入困境時，都曾出現擠兌現象。
  因此，高盛與摩根士丹利為了生存，同意和其他商業銀行一樣，接受政府更嚴格的監管，以換取聯準會更多的緊急借貸，及穩定的資金來源—也就是民眾與企業的存款。
  目前高盛與摩根士丹利僅由SEC管理，兩家總共接受FED大約6名稽核人員監管。變成商業銀行後，則必須接受數家政府機構(包括SEC、FED)數10名稽核人員嚴密查核，而且財務揭露必須更多、資本公積要提高，還有涉足的高風險投資活動也有所限制。
  因此華爾街宛若回到1933年Glass-Steagall Act (葛拉斯–史提格爾法，註)制定之前的年代。當時美國經濟陷入大蕭條時期，美國國會通過立法整頓華爾街，把投資銀行與商業銀行分開，就是所謂的Glass-Steagall Act(詳細說明如附件)。
• 小結
  近幾年，美國投資銀行的一些傳統業務前景黯淡，於是投資銀行從事風險高的投資。在去年為獲得更高報酬，借貸金額經常超過其資產價值25倍以上。像現在高盛每投資22美元，資本只佔約1美元，摩根士丹利的槓桿率更高達30倍，而美國銀行卻只有不到11倍。
  本次金融風暴，已使貝爾斯登和美林遭到銀行收購，雷曼兄弟宣布破產後，華爾街五大投資銀行僅存的高盛及摩根士丹利，在宣布轉型為銀行控股公司，等於宣告數10年來，投資銀行靈活運用財務槓桿，從事高風險投資及大規模企業合併之暴利生意已告結束，而其令人稱羡的收入優渥，生活奢華的景象也將不復存在。
  
  註：Glass-Steagall Act，葛拉斯–史提格爾法，1933年：1933年的聯邦銀行法，創立了聯邦公開市場操作委員會（FEDeral Open Market Committee）和聯邦存款保險公司（FEDeral De­posit Insurance Corporation），並區隔商業銀行業務和投資銀行業務，主要規定商業銀行、證券公司（投資銀行）與保險公司不得跨足彼此間的業務，也不得互相持股。

97.09.30一週重要產業訊息

• 電子產業
  9.30巴菲特打破只加碼金融及傳產族群的慣列，宣佈斥資2.3億美元加碼與鴻海集團有官司訴訟的比亞迪股份(1211 HK)近10%股權。造成母公司比亞迪及子公司比亞迪電子(0285 HK)股價飛漲，由於不少比亞迪的買盤來自於海外，造成子公司比亞迪電子股價也同步走揚。
• 通訊產業
  9.27以「黑莓機」馳名的手機大廠RIM發布財測，因低於市場預期，導致盤後重挫19％，引發全球手機產業風暴。國內智慧型手機龍頭宏達電近日均以跌停作收。
  9.30行動上網大爆發時代來臨！受全球景氣低迷影響，各界原對2009年全球ICT產業前景並不樂觀。然而在Netbook、SmartPhone兩大成長引擎趨動下，似又為ICT產業注入強心針。
• LED產業
  9.29蘋果、宏碁、戴爾等PC大廠相繼宣布明年筆記型電腦面板將全面導入LED背光源，面板廠預估LED NB的市場滲透率明年有機會挑戰50％。
  金融產業 9.26在與越南中央銀行取得默契後，金管會宣布接管慶豐商銀。
  9.30美國金融危機已在歐陸各地蔓延開來。繼英國宣布接管該國房地產放款龍頭Bradford & Bingley後，比利時第一大銀行富通(Fortis)驚傳瀕臨倒閉，迫使比利時、荷蘭與盧森堡三國投入共112億歐元援救，德國第二大商用不動產放款機構Hypo不動產控股公司營運危在旦夕，在政府介入下獲得銀行團共350億歐元融資額度，而冰島政府也於周一宣布接管爆發財務危機的第三大銀行Glitnir。
• 食品產業
  9.29中國毒奶醜聞餘波不斷，英國糖果食品製造商吉百利（Cadbury）今天說，將在香港、台灣與澳洲等地回收中國廠生產的巧克力。
• 鋼鐵產業
  9.30國際鋼價崩跌速度超乎預期。中鋼第四季盤價每公噸已比市場貴130美元，下游鋼廠競爭力頓失，主力單軋廠盛餘、燁輝、高興昌訂單量大減；大型貿易商最近醞釀進口10萬到20萬公噸熱軋鋼捲到台灣，取代中鋼料，同業要求中鋼重開第四季盤價的聲浪愈來愈大。
  綠色能源 9.29塑化原料嚴重滯銷，中油五輕被迫延後開爐、四輕提前歲修；仁大、林園石化區30餘家石化廠聯合減產甚至停爐。中油石化事業部副執行長段啟洸強調：「這次大減產，是15年來所罕見。」
• 中國市場
  9.30大陸「十、一」黃金周昨天正式啟動，根據交通部觀光局的統計，昨天單日就有1285名大陸觀光客來台，是7月4日開放陸客來台觀光以來，單日最高人數，終於形成一股赴台觀光熱。
  9.29中國社會保障基金理事會會長戴相龍表示，中國社保基金將有一部分可以去投資股票，未來2年社保基金總額將可達1兆元人民幣。