2018.10 Vontobel 未來展望

• 成功的擇股者必須是逆勢選股者並是樂觀主義者。隨著新興市場股市今年暴跌，有機會成為這兩種人。當一些投資人看到新興市場股票行情結束時，通常只是長達數十年的成長下的一個調整。
• 投資者最終會受惠於良好治理、實際投資和漸進式結構改革而強勁發展中經濟體，以及有利信貸或商品浪潮的經濟體。預計阿根廷等艱困市場的表現將與更廣泛的新興市場類股有別。不過市場不分良莠，股價齊受影響。
• 強大的經濟體包括印度和印尼，這兩個國家的GDP以中高個位數成長。儘管今年中國大陸一些最大的科技公司表現回檔，但中國經濟仍有6%以上的GDP成長。此外，選舉和貿易戰的擔憂未能傷害墨西哥的經濟成長，甚至巴西，即使政府其醜聞纏身和改革上障礙，今年初到目前為止仍是GDP的正成長。
• 墨西哥就是一個很好的例子。在去年的第四季度，持股有很大的影響。市場擔憂重新起草的北美自由貿易協定，以及2018年7月大選激進民粹主義者抬頭的負面新聞的選舉。然民粹主義者羅培茲·歐布拉多Andrés Manuel López Obrador贏得大選，但他仍然支持企業減稅等政策。川普總統與美墨貿易關係的協議已經解決。此良好的情勢有助於平息市場風波。一般相信即使在政治和市場動盪時期，具有長期穩定收益的優質公司仍可以逆勢成長，等待風波過去，最終將會得到良好的報酬。
• 根據長達20年的新興市場記錄，目前困擾新興市場的問題並不像許多短視的資訊所示，也不會損害長期成長潛力。投資者必須保持長遠的眼光，並對他們所持有的優質投資組合充滿信心，如此在動盪中可以找到未來具長期成長潛力的公司。