亞洲權證市場，日本濫觴，香港發揚光大(摘錄)

　　香港權證市場目前已經是全球交易量最大的權證市場，早在一九八○年代，全球最大的權證市場是在日本，但是在一九九○年日本股市泡沫破滅後，日本公司逐漸停止發行權證，導致市場日漸萎縮，市場規模已經被其他市場超越。
　　日本權證發展之初期，並沒有所謂「造市者」(Market Makers)參與；後期才逐漸有八至九名國際券商成為造市者，提供權證雙邊之交易價格及買賣金額。日本權證市場極盛時期，怡富以及其他資產管理公司曾經發行過日本權證基金，蔚為風潮，後來隨著股市下跌而萎縮，主要原因就在於產品種類不多，而且市場上缺乏避險機制所致。
　　香港之權證市場，其產品包括了認購證證與認售權證，而且除了個別公司型權證之外，也有指數型權證，以及連結國際指數、商品與貨幣之權證；選擇性多，而且法規環境與交易制度配合，因此香港市場能夠吸引投資銀行及投資人之參與。

　　(作者劉國安為寶來證券(香港)董事總經理)

96.11.20一週重要產業訊息

• LED
  11.19經濟部能源局表示，台灣將全面淘汰白熾燈泡，首先從公部門開始禁用，預計後年第一季全面汰換，改用LED省電照明，2010年起陸續停產白熾燈，對LED照明產業，將是一大利多。
• 生技醫療
  11.16台灣東洋藥廠癌症針劑廠房今天啟用，符合最新的歐盟PIC/S規範，這家老藥廠從搖搖欲墜變為抗癌藥專業廠的過程中，不可避免陷入藥品專利訴訟，但卻能跨越障礙提升老藥價值，並進軍海外市場。
• 金融
  11.19據投資銀行圈人士透露，此一情況，讓去年底增資台新金40億元的索羅斯對沖基金，認為目前股價不合理超跌，收盤價更低於當時每股增資價15元，已考慮加碼台新金持股。
  11.19近期內政院決策高層會作出國內金控子行參股陸銀應視為財務性投資，可以有條件規範從寬認定，惟前提必須兩岸監理有機制可運作，建立防火牆。
• 食品
  11.15統一企業（1216）分拆中國大陸業務赴香港掛牌案，已獲香港聯交所排入審查議程，預計近日內可望獲准上市。
• 能源
  11.19 在交易商評估石油輸出國家組織上週末高峰會結果的同時，由於供油吃緊狀況已延續到北半球冬季，加上產油國並無增產計劃，世界油價反彈。
• 通信
  11.15雅虎在澳門「移動通訊亞洲大會」（GSMA Mobile Asia Congress）宣布，在台灣推出Yahoo!Go 2.0中文版。
• 塑化
  11.20塑化指標股台塑（1301）、南亞（1303）近期為外資調節賣超標的，雙雙跌落季線支撐，也拖累塑化類股指數跌破季線。
• 電子
  11.20明年面板缺貨大勢底定，下游整機廠為鞏固貨源，已到了抱現金搶產能的地步！華映昨日證實，已經有二家一線整機大廠預付超過三千萬美元資金，搶訂明年面板。華映總經理邱創儀表示，明年首季景氣拉回不深，與友達李焜耀的看法一致。
• 數位內容
  11.15國家通訊傳播委員會通過中華電信MOD的相關營業規章及資費方案，MOD轉型為傳輸平台，現有用戶可選擇解約，或繼續繳費收視。
• 鋼鐵
  11.20大陸寶鋼公佈明年第 1季鋼品盤價，其中熱軋鋼品每噸普遍上調人民幣 300元，漲幅約6.8%﹔冷軋每噸普遍調漲200元，寬厚板大漲500元。鋼鐵業內認為，寶鋼此次漲幅略高於市場原先預期，將 有利於中鋼後(22)天開出高盤。

96.11.13一週重要產業訊息

• LED
  11.09 台灣飛利浦照明事業部看好具省電功能的LED 照明市場，正式推時尚設計LED燭光燈及幻色派對燈泡，預計未來二至三年，每季都會推出一款LED 消費性產品。
• 生技醫療
  11.10第十九屆「台北國際醫療器材、藥品暨生技展」正式登場，總統陳水扁、行政院長張俊雄等人均親臨現場參觀，此次參展廠商達到298家，攤位542個，達到歷年新高紀錄。
• 金融
  11.13慶豐銀行已由金融重建基金(RTC)列管，9月淨值僅剩14.35億元，與今年7月相比，淨值跌幅超過50%，慶豐銀必須在今年12月底完成引資，目前已有一家美系外資正與慶豐銀接洽中。
• 食品
  11.10好市多（COSTCO）展店動作來勢洶洶，包括法商家樂福，及愛買＆Geant 等多家大型量販店業者，均提出展店計畫應戰，力保其台灣大型量販店的地位。
• 能源
  11.10股價漲勢可與Google媲美的太陽能板製造商First Solar，拜Q3盈餘激增之賜，曾拉高到每股230美元天價，帶動太陽能股行情，反映出綠色科技愈來愈熱，投資人也樂於擁抱可再生能源的巨大潛力。
• 通信
  11.08微軟首度針對Google推出Android免費手機作業系統Android看法，表示歡迎競爭，但認為 Android平台提供的手機功能，微軟早就都有，再者，搭載Android平台手機推出時程要到明年下半年，所以要跟微軟競爭，恐怕還得等一段時間。
• 塑化
  11.13台塑董事長李志村上午在全國工業發展會議的石化產業發展策略分組中指出，台灣內部誤解石化產業是高污染產業外，對外更面臨東協擴大經濟體的區域整合，而台灣卻無法加入的困境。
• 電子
  11.12全球最大IC設計廠美商高通（Qualcomm）舉辦法說會，估計全球3G手機出貨量本季可望較上季大增逾二成，本季3G手機晶片出貨量較上季大增約15%。高通在台晶圓代工主要委由台積電以90奈米及65奈米生產，封測由日月光負責，晶片尺寸覆晶基板則由景碩提供。
• 數位內容
  11.11國家通訊傳播委員會(NCC)明年一月底委員將辭任，為不讓電信通訊及有線電視政策運轉停擺， NCC主委蘇永欽日前赴立院拜會院長王金平，就NCC組織法商談解決之道。
• 鋼鐵
  11.09世界鋼鐵協會預測，明年度全球鋼材需求量成長6.8%，另大陸寶鋼代表和澳洲B.H.P及巴西淡水河谷等鐵礦砂原料供應商，將展開新年度供料合約談判，預期漲幅在25~30%間，加上中鋼各項鋼品目前仍遠落後國際行情等，預計明年第一季內銷鋼品價格，恐將上漲。

96.11.06一週重要產業訊息

• LED
  11.05 LED市場潛力可期，據傳，台積電旗下世界先進已取得鴻海關係企業沛鑫轉投資公司天鈺科技的LED驅動IC訂單。
  11.03中國大陸中央與各地方政府開始推動使用LED路燈，日前傳出已有中國地方政府組團來台尋找合作夥伴。
• 生技醫療
  11.05依據市調機構Espicom與工研院IEK的統計，2006年全球醫療產品市場規模約1,562億美元，預估至2010年，可突破2千億美元，醫療電子即佔其中四成之規模；許多國內外知名IT廠商皆看好未來商機，以心電圖紀錄分析器、無線傳輸、醫療用面板、遠距醫療系統、行動醫療用電腦、數位影像監控等產品切入這塊市場。
• 金融
  11.06全美最大銀行業者花旗集團表示可能將沖銷110億美元次級房貸損失，使得該銀行的債信等級5日再遭進一步調降。
• 食品
  11.06受到油價飆升與食品價格的影響，亞洲國家的輸入性通膨壓力大增致物價全面走高。南韓、泰國、印尼10月份消費者物價指數（CPI）年增率來到3.0%、2.5%、7%，導致亞洲國家央行短期內難以降息。
• 能源
  11.05受颱風蔬果價格、國際穀物行情及油料費高漲影響，行政院主計處今(5)日發布的10月份消費者物價指數 (CPI)年增率上揚 5.34%，漲幅創1994年10月、13年來新高。
• 通信
  11.06 Google、HTC、T-Mobile、高通(Qualcomm)和摩 托羅拉(Motorola)等多家宣佈組成「開放手機聯盟」，攜手發展第一個真正開放及功能齊全的行動裝置平台Android。
• 塑化
  11.05市值高居全球第二的中國石油天然氣公司，回上海Ａ股掛牌，並成為滬市最大權值股。中石油發行價為16.7元人民幣，市場估計，合理價位在40~45間，今日若突破35元，將登上全球市值最大公司。
• 電子
  11.02聯發科Q4第四季業績展望低於預期！聯發科總經理謝清江表示，消費性產品進入淡季修正，雖中國市場第四季仍為手機晶片出貨旺季，但零組件缺貨情況11月中下旬才可能舒緩，手機晶片成長幅度約個位數，預估第四季單季營收較Q3下滑約10~12%。
• 數位內容
  11.05中華電信訂出加速投資計畫，原訂五年投資二百億元，將縮短為三年投資二百億元，明年投資金額約在六十億元，投資方向會以ICT相關產業、電信本業及通路為主。
• 鋼鐵
  11.01全球鋼鐵大廠包括美國的U.S. Steel、中國寶鋼及韓國浦項，第三季的獲利都不如市場預期，中鋼（2002）也因第三季獲利較上季下滑，引爆外資法人瘋狂賣超。

巴菲特15原則

1. 投資時要避免損及本金。
2. 投資要量力而為。
3. 根據自己性格而尋找出一套適合自己的選股策略，例如保守型的投資者就不應放太多資金於衍生工具上。
4. 將自己的買賣策略程序化，減少受情緒波動影響。
5. 分散投資。
6. 盡量減少稅務上的支出。
7. 只投資了解其經營模式的企業。
8. 堅決不投資不適合自己選股策略的公司。
9. 主動對公司的經營狀况做研究，以尋找投資機會。
10. 要有耐性等待最好的時機出現，才作投資。
11. 對已經獲利的投資要有耐性，勿輕易將其賣出。
12. 有紀律地執行預先設下的選股策略。
13. 要掌握自己容易出錯的地方，若犯錯時要勇於承認，並設法補救。
14. 隨著經驗的累績，回報亦與日俱增。
15. 投資就如呼吸一樣，是二十四小時運作的。