美國投資銀行轉變為商業銀行之狀況摘要說明

• 前言
  美國聯邦準備理事會(FED)97.9.21宣布，在美國金融風暴中僅存的兩大投資銀行高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)，將轉型為銀行控股公司。未來兩家銀行將可接受存放款業務，並可永久向FED借款，以及受到美國證券交易委員會(SEC)和FED的直接監管，其存款也將受到美國聯邦存款保險公司的保護。
  這不只是自30年代經濟大蕭條以來美國金融體系的最大規模重整，顯示FED不想讓這兩家機構倒閉，也代表過去20年投資銀行業以高風險、高獲利縱橫華爾街的風光時代，也將走入歷史。
• 緣由
  在本次金融風暴中，像美國銀行與摩根大通銀行等大型商業銀行，雖然蒙受巨額虧損，但卻能夠抵擋的住衝擊，其中一個關鍵因素是有銀行存款做為緩衝，不像投資銀行為獲得高額利潤，仰賴短期舉債，容易受擠兌影響，譬如貝爾斯登與雷曼兄弟財務陷入困境時，都曾出現擠兌現象。
  因此，高盛與摩根士丹利為了生存，同意和其他商業銀行一樣，接受政府更嚴格的監管，以換取聯準會更多的緊急借貸，及穩定的資金來源—也就是民眾與企業的存款。
  目前高盛與摩根士丹利僅由SEC管理，兩家總共接受FED大約6名稽核人員監管。變成商業銀行後，則必須接受數家政府機構(包括SEC、FED)數10名稽核人員嚴密查核，而且財務揭露必須更多、資本公積要提高，還有涉足的高風險投資活動也有所限制。
  因此華爾街宛若回到1933年Glass-Steagall Act (葛拉斯–史提格爾法，註)制定之前的年代。當時美國經濟陷入大蕭條時期，美國國會通過立法整頓華爾街，把投資銀行與商業銀行分開，就是所謂的Glass-Steagall Act(詳細說明如附件)。
• 小結
  近幾年，美國投資銀行的一些傳統業務前景黯淡，於是投資銀行從事風險高的投資。在去年為獲得更高報酬，借貸金額經常超過其資產價值25倍以上。像現在高盛每投資22美元，資本只佔約1美元，摩根士丹利的槓桿率更高達30倍，而美國銀行卻只有不到11倍。
  本次金融風暴，已使貝爾斯登和美林遭到銀行收購，雷曼兄弟宣布破產後，華爾街五大投資銀行僅存的高盛及摩根士丹利，在宣布轉型為銀行控股公司，等於宣告數10年來，投資銀行靈活運用財務槓桿，從事高風險投資及大規模企業合併之暴利生意已告結束，而其令人稱羡的收入優渥，生活奢華的景象也將不復存在。
  
  註：Glass-Steagall Act，葛拉斯–史提格爾法，1933年：1933年的聯邦銀行法，創立了聯邦公開市場操作委員會（FEDeral Open Market Committee）和聯邦存款保險公司（FEDeral De­posit Insurance Corporation），並區隔商業銀行業務和投資銀行業務，主要規定商業銀行、證券公司（投資銀行）與保險公司不得跨足彼此間的業務，也不得互相持股。