2018.07 Vontobel 未來展望

• 許多市場急劇轉向避險：美國通貨膨脹及利率上升、貿易戰升級、能源價格持續走高。
• 新興市場在2018年第二季相當艱辛：新興市場資金流出量達到120億美元，為2016年11月以來的首次月度流出。
• 主要的新興市場的風險催化劑是美國的通貨膨脹和利率。利率上升有可能影響新興市場資產流動和貨幣。
• 貨幣貶值提高商品價格，如當地的石油價格，進而抑制消費(或者如果補貼達到財政平衡)。
• 不斷上升的貿易關稅對新興市場績效產生較大的風險。
• 預計中國和美國將在貿易平衡上會更加務實。
• 沒有預見類似於1990年代的蔓延風險。東南亞新興市場國家仍有穩定、積極的財政和經常帳餘額。
• 最大的投資領域仍然是消費必需品。高品質、成長穩健之必需品公司將持續經營且表現如預期。
• 長期減持能源和原物料產業維持不變。這些公司經營品質低且資本密集，其獲利易受商品價格波動之影響。