2016.10 Vontobel 未來展望

• 密切觀察美國貨幣政策對新興市場的潛在影響。美國較高的利率水準，通常會造成新興市場的逆風。對於具有弱勢經常帳赤字和預算赤字的新興市場國家，譬如土耳其和南非，對於聯準會的影響抱持疑慮。然而，對於處於降息循環的國家，如印度和印尼較不擔憂。
• 投資組合仍維持相對較高的印度佈局。印度不只是淨進口國家，並且受惠於低商品價格，也受惠於BJP政府逐步推動明智改革以及央行穩定的推手，商品服務稅法的通過對印度也有正面影響。
• 巴西方面，總統Dilma Rousseff於8月份遭到彈劾，這是重要的政治發展，Michel Temer已為預算控制和基礎建設設定了積極的議程，雖然經濟政策的方向是正面的，但仍保持謹慎，因為巴西仍處於艱困的經濟環境中，需要時間復原。
• 投資風格仍一貫專注於投資優質成長企業以追求絕對經對報酬。通常體在市急遽上漲期間表現落後，如同本季。展望第四季，持續的強勁資金流或是進一步的油價上漲，對於基金的相對報酬會有負面影響。
• 做為由下而上的投資者，持有的優質企業以及其履行能力，對於投資流程至關重要。雖然持有的部分企業目前面臨壓力，但這些企業長期達成高單位數至低雙位數的盈餘成長能力有信心，且透過深度、基本面研究,，持續發掘新的投資機會。