2015.10 Vontobel 未來展望

• 目前並未看到類似 1997年新興市場危機的情況，主要有兩個重要的因素使本次與之前的危機有所區別：充足的外匯儲備和新興市場國家間浮動利率、匯率機制的優勢。雖然短期風險仍在，但近期新興市場賣壓，對於長期投資人是具吸引力的價值機會。
• 巴西：在精選優質企業中找尋機會，雖然這些企業在疲弱的經濟環境中營運，且弱勢的貨幣使其面臨挑戰，但是在巴西的持股得以在當前的總體經濟環境中展現彈性。巴西目前正進行重要的結構性改革，可望更形強健，並為接下來的經濟成長循環作更多的準備，但短期風險仍高。
• 印度：商品淨進口國相較其他國家受到的影響較少，雖然經濟成長已放緩，繼續在能夠達成 15-17%以上的盈餘成長的耐久性企業中找尋投資機會。
• 中國：預期將看到持續波動，對其保持謹慎的態度已一段時間，且仍維持相對大盤大幅減碼的佈局，主要佈局聚焦於國內消費題材及中國網路公司。由於在其他國家看到較低風險的機會，因此已對這些部位減碼。
• 持續看到必要消費產業的投資機會，特別是無論總體經濟如何變動，消費者都會購買的產品的相關企業。繼續尋找市場龍頭企業，這些企業即使在艱困時期，仍持續花費在像是品牌建立和創新的長期投資上，當成長恢復時，他們的將更具競爭力。
• 近期全球市場急遽的波動使選股變得更為關鍵，有信心尋求具有優異盈餘特性的企業，在完整的經濟景氣循環中具有良好的佈局。